流动性：央行资产负债表的变迁

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发布日期:2022-05-21 09:40   来源:未知   阅读: 次

　　政策操作，是研究流动性的重要工具之一。截至今年4月末，我国央行资产负债表中约58%为国外资产，其中以外汇为主。主要原因我们曾在《基础货币投放主渠道的变迁》中提及，2014年以前，我国央行持续买入外汇来投放基础货币，导致外汇成为央行资产的主要组成部分，最高时占到83%左右。而2015年后，随着资本流入速度放缓，央行的货币政策工具投放主导了基础货币的变动，在此过程中，央行增加了对商业

　　相应地，央行负债端以储备货币为主，占总负债的84%；政府存款是央行负债的另一主要部分，占比约11%。在2002-2010年之间，央票发行规模快速扩张，货币回笼成为央票政策工具操作的目标，其规模最高时曾占央行负债总规模的近28%。

　　而2010年后，央行越来越少地动用央票工具，部分央票到期后主动不续作，目前票据规模已收缩至950亿元。

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